环球关注：一周尽览

时间：2023-05-08 15:24:54 来源: 光大证券股份有限公司

宏观

4 月表征经济复苏的高频数据喜忧参半、冷热不均。“喜”在于，五一假期消费复苏势头强劲，多个平台旅游订单超过疫情前水平，预计假期旅游人次恢复至2019 年同期的100%以上，地铁人流出行、拥堵指数持续处于高位；“忧”在于，4 月工业生产相关指标全面走弱，高炉开工、化工生产、石油沥青等指标开工率均环比回落，地产销售也有所降温。整体看，当前经济仍处弱复苏状态。

高瑞东

(资料图)

策略

一季度业绩增速高的行业，5-6 月份的股价表现通常会更好。在一季报业绩高增的同时，如果行业的高景气具有持续性，则未来股价表现可能会更好。那么未来哪些行业的景气可能会有持续性？我们认为可以从买方视角（基金配置情况、北上资金净流入），以及卖方视角（盈利预期）两个维度来考虑。通过对各行业当前的业绩及业绩可能的持续性进行打分，得分靠前的行业大多集中在TMT 及消费板块。

张宇生

金工

本周市场涨跌不一。估值方面，创业板指处于估值分位数“安全”等级。行业来看，电力及公用事业、消费者服务、农林牧渔、交通运输、传媒处于估值分位数“危险”等级。北向资金来看，配置盘加仓电力设备及新能源、交通运输和医药，净卖出非银行金融、食品饮料和家电；交易盘加仓计算机、基础化工和机械，净卖出电力设备及新能源、非银行金融和银行。

祁嫣然

金工

--量化

本周全市场股票池中，市场表现为小市值效应。单因子表现来看，多数因子在流动性1500股票池正收益明显。PB-ROE-50 组合在各股票池中超额收益出现回撤；机构调研组合中，私募调研跟踪策略超额收益明显。

祁嫣然

固收

--信用债

1、一级市场发行规模方面：4 月23 日至4 月29 日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行3929.92 亿元，周环比下降4.29%；总偿还额4086.32亿元，净融资-156.4 亿元。城投债共发行260 只，发行金额1317.53 亿元。

2、二级市场交易量方面：4 月23 日至4 月29 日信用债共成交11315.34 亿。

张旭

固收

--利率债

二十届中央财经委员会第一次会议召开，会议研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。美联储如期加息25 个基点，决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。下周央行公开市场将有360 亿元资金到期。

二级市场国债期货价格全线收涨，国债收益率全面下降，10 年期国债收益率降至2.75%以下。

张旭

固收

--可转债

本周（2023 年5 月4 日至5 月5 日），中证转债指数表现弱于中证全指。后续，我们认为A股市场及转债市场仍以结构性行情为主，数字经济和国家安全仍是主线。投资者可关注以下方向：1）主营业务与央国企信创、数据确权紧密相关的转债标的；2）半导体行业可关注安全芯片、存储及PCB 板块相关的转债标的；3）与电力建设、交运建设相关的基建板块转债。

张旭

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